國(guó)企改革借資本市場(chǎng)增效

對(duì)于國(guó)企改革而言，資本市場(chǎng)無(wú)疑是提高改革效率的重要平臺(tái)。9月1日召開(kāi)的中央全面深化改革委員會(huì)第十五次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快推進(jìn)有利于提高資源配置效率的改革。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)方案獲得通過(guò)，國(guó)資國(guó)企改革將迎來(lái)新的發(fā)展局面，同時(shí)，國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、混合所有制改革等也有望迎來(lái)新突破。從過(guò)往國(guó)企改革的推進(jìn)情況來(lái)看，資本市場(chǎng)大有可為。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至9月1日，剔除交易失敗案例，A股市場(chǎng)共發(fā)生421起國(guó)企并購(gòu)重組。其中，106起已完成，315起正在進(jìn)行中。從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，有94起涉及央企國(guó)資控股公司、190起涉及省屬國(guó)資控股公司、129起涉及地市國(guó)資控股公司、8起涉及其他國(guó)有公司。而從同期全市場(chǎng)情況來(lái)看，發(fā)起的國(guó)企并購(gòu)重組計(jì)劃共1397起，以此計(jì)算，年內(nèi)A股市場(chǎng)發(fā)起的國(guó)企并購(gòu)重組計(jì)劃占全市場(chǎng)的30.14%。

中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)有企業(yè)借助資本市場(chǎng)推進(jìn)并購(gòu)重組，一方面可利用資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制合理確定并購(gòu)重組價(jià)格，最大化避免由于高價(jià)買(mǎi)入或低價(jià)賣(mài)出資產(chǎn)而造成的國(guó)有資產(chǎn)損失；另一方面，以資本市場(chǎng)作為并購(gòu)重組平臺(tái)，可以提高國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組的透明度，加快并購(gòu)重組進(jìn)程，降低并購(gòu)重組的不確定性。

“整體上看，借力并購(gòu)重組可以加快國(guó)有企業(yè)處置低效無(wú)效資產(chǎn)、完成僵尸企業(yè)清理退出的步伐，也可以加快國(guó)有資本在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的布局。此外，還將助力國(guó)企更好地向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)領(lǐng)域集中?！眲⑴d國(guó)如是說(shuō)。

從年內(nèi)上市國(guó)企推進(jìn)并購(gòu)重組的行業(yè)類(lèi)別來(lái)看，按新證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)，有183起歸屬于制造業(yè)，占比近半。從制造業(yè)細(xì)分行業(yè)來(lái)看，26起涉及化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，23起涉及專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)，22起涉及計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，20起涉及醫(yī)藥制造業(yè)等。

華興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)有企業(yè)通過(guò)積極參與和推進(jìn)并購(gòu)重組來(lái)有效發(fā)揮產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)作用，承擔(dān)了促進(jìn)科技引領(lǐng)實(shí)業(yè)、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展、維護(hù)金融體系穩(wěn)定、提升國(guó)家綜合國(guó)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的重任。

龐溟認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)借力資本市場(chǎng)推進(jìn)并購(gòu)重組，有望促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與安全，從而進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，從容應(yīng)對(duì)外部不確定性；有望充分發(fā)揮資金、規(guī)模、人才、政策、資源、行業(yè)產(chǎn)業(yè)影響力等優(yōu)勢(shì)，充分實(shí)現(xiàn)技術(shù)、知識(shí)、管理、數(shù)據(jù)等要素價(jià)值，同時(shí)轉(zhuǎn)變觀念思路、體制機(jī)制、公司治理、商業(yè)模式、發(fā)展方式，進(jìn)而推動(dòng)提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行效率和運(yùn)行質(zhì)量。

此前，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任郝鵬明確，下半年國(guó)資委將采取一系列措施，突出抓好提質(zhì)增效穩(wěn)增長(zhǎng)、企業(yè)改革落實(shí)落地、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整以及重大風(fēng)險(xiǎn)防范化解等方面的工作。同時(shí)，還將在更大范圍、更深層次、更高水平上與各類(lèi)企業(yè)合作，積極穩(wěn)妥深化混改，支持鼓勵(lì)各類(lèi)企業(yè)參與國(guó)企改革，加強(qiáng)與各類(lèi)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合。

在劉興國(guó)看來(lái)，無(wú)論是建設(shè)世界一流企業(yè)，還是落實(shí)科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，都需要切實(shí)改善國(guó)有資產(chǎn)質(zhì)量、提升國(guó)有資本配置效率和國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而這些目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，可以借助資本市場(chǎng)并購(gòu)重組來(lái)完成。預(yù)計(jì)隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)方案的發(fā)布，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組或迎“加速度”。