2020年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

2020年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

中國貨幣政策執(zhí)行報告 2020 年第一季度

中國人民銀行貨幣政策分析小組

2020 年 5 月 10 日

二、下一階段主要政策思路

中國人民銀行堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指 導(dǎo)，堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，緊扣全面建成小康社會 目標(biāo)任務(wù)，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，在疫情防控常態(tài) 化前提下，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，加大“六穩(wěn)” 工作力度，保居民就業(yè)、?；久裆⒈Ｊ袌鲋黧w、保糧食能源安全、 保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保基層運(yùn)轉(zhuǎn)，確保完成決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅目標(biāo) 任務(wù)，全面建成小康社會。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，根據(jù)疫 情防控和經(jīng)濟(jì)形勢的階段性變化，把握好政策力度、重點和節(jié)奏。加 強(qiáng)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)，把支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位 置，運(yùn)用總量和結(jié)構(gòu)性政策，保持流動性合理充裕，支持實體經(jīng)濟(jì)特 別是中小微企業(yè)渡過難關(guān)。充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動作 用，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。處理 好穩(wěn)增長、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、控通脹的關(guān)系，保持物價水平 基本穩(wěn)定，多渠道做好預(yù)期引導(dǎo)工作。推動銀行多渠道補(bǔ)充資本，提 升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險的能力。持續(xù)深化 LPR 改 革，有序推進(jìn)存量浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī) 制，引導(dǎo)貸款市場利率下行。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對外經(jīng)濟(jì)之間的平衡。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適 應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。

一是穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動 性合理充裕。加強(qiáng)對流動性供求和國內(nèi)外市場的監(jiān)測，綜合運(yùn)用多種 貨幣政策工具保持流動性合理充裕，保持 M2 和社會融資規(guī)模增速與 名義 GDP 增速基本匹配并略高。增強(qiáng)調(diào)控前瞻性、精準(zhǔn)性、主動性 和有效性，進(jìn)一步把握好流動性投放的力度和節(jié)奏，維護(hù)貨幣市場利 率在合理區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。在多重目標(biāo)中尋求動態(tài)平衡，更加重視經(jīng)濟(jì) 增長、就業(yè)等目標(biāo)，以更大的政策力度對沖疫情影響，為有效防控疫 情、支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。處理好內(nèi)部均 衡和外部均衡之間的平衡，維護(hù)我國在全球主要經(jīng)濟(jì)體中少數(shù)實行正 常貨幣政策國家的地位。健全可持續(xù)的資本補(bǔ)充體制機(jī)制，推動銀行 通過發(fā)行永續(xù)債等方式多渠道補(bǔ)充資本，重點支持中小銀行補(bǔ)充資本， 提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險的能力。

二是充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動作用，為疫情防控、 復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。繼續(xù)發(fā)揮 3000 億元專 項再貸款政策的抗疫保供作用，做好收官工作。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)運(yùn) 用好 5000 億元再貸款再貼現(xiàn)專用額度，有序推進(jìn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。實 施好 1 萬億元再貸款再貼現(xiàn)政策，與實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況相匹配，與 3000 億元、5000 億元政策相銜接，避免出現(xiàn)斷檔，持續(xù)擴(kuò)大對涉農(nóng)、 小微企業(yè)、民營企業(yè)、外貿(mào)和受疫情影響較重行業(yè)的信貸支持，引導(dǎo) 降低社會融資成本。

三是發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務(wù)實 體經(jīng)濟(jì)。進(jìn)一步完善“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金框架，建立健全銀行增 加小微企業(yè)貸款投放的長效機(jī)制。加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)金融要素流向 供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板 等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)雙升級。研究做好金融支持脫貧攻堅與鄉(xiāng)村 振興政策銜接，加快出臺商業(yè)銀行服務(wù)鄉(xiāng)村振興考核辦法。引導(dǎo)金融 機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部考核激勵，提高盡職免責(zé)認(rèn)定比例，加強(qiáng)與政府性擔(dān)保 機(jī)構(gòu)合作，將更多信貸資源配置到小微、民營企業(yè)等領(lǐng)域。發(fā)展供應(yīng) 鏈金融，依托核心企業(yè)信用加大對中小微企業(yè)融資支持。對保持就業(yè) 崗位基本穩(wěn)定的企業(yè)尤其是中小微企業(yè)，適當(dāng)延長延期還本付息政策。 堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位和“不將房地產(chǎn)作為短期刺 激經(jīng)濟(jì)的手段”要求，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定 性。

四是進(jìn)一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高金 融資源配置效率。持續(xù)深化 LPR 改革，按照市場化、法治化原則，有 序推進(jìn)存量浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，用 改革的辦法促進(jìn)社會融資成本進(jìn)一步下行。發(fā)揮好市場利率定價自律 機(jī)制作用，規(guī)范存款利率定價行為，督促銀行嚴(yán)格落實明示貸款年化 利率的要求，切實保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。穩(wěn)步深化匯率市場化改革， 完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯 率制度，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自 動穩(wěn)定器作用。加強(qiáng)宏觀審慎管理，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加快發(fā)展外匯市場，為基于實需原則 的進(jìn)出口企業(yè)提供匯率風(fēng)險管理服務(wù)。引導(dǎo)企業(yè)樹立“風(fēng)險中性”的 財務(wù)理念，通過外匯衍生品管理匯率風(fēng)險。穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項目 可兌換，完善人民幣跨境使用的政策框架和基礎(chǔ)設(shè)施，支持人民幣在 跨境貿(mào)易和投資中的使用。

五是完善金融市場體系，切實發(fā)揮好金融市場在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、 促改革和防風(fēng)險方面的作用。加強(qiáng)金融債券管理制度建設(shè)，建立分層 分類的儲架式發(fā)行管理體系。支持民營企業(yè)股權(quán)融資和發(fā)行債券融資， 增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。促進(jìn)公司信用類債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一， 完善相關(guān)制度建設(shè)。堅持市場化、法治化原則，完善債券違約風(fēng)險防 范和處置機(jī)制。加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管與互聯(lián)互通，推進(jìn)托 管行與交易報告庫建設(shè)，確保金融市場整體穩(wěn)定和安全高效運(yùn)行。積 極穩(wěn)妥推動債券市場制度性、系統(tǒng)性開放，引入更多中長期投資者。

六是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、 普惠性的現(xiàn)代金融體系。進(jìn)一步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革，繼續(xù)推動全面落 實開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)、政策性銀行改革方案，完善治理體系，嚴(yán)格業(yè)務(wù) 邊界，遵循金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營規(guī)律，更好發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)的 作用。持續(xù)深化大型商業(yè)銀行和其他大型金融企業(yè)改革，完善公司治 理，規(guī)范股東大會、董事會、監(jiān)事會與管理層關(guān)系，完善經(jīng)營授權(quán)制 度，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機(jī)制，提高經(jīng)營管理水平和風(fēng)險控 制能力。

七是繼續(xù)打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，確保風(fēng)險總體可控、持續(xù)收斂，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。中國人民銀行將在國 務(wù)院金融委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，在鞏固已經(jīng)取得的階段性成果基礎(chǔ)上，繼 續(xù)按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針和 政策，統(tǒng)籌考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢新變化，抓住重點，把握節(jié)奏，確保黨 中央決策部署的各項風(fēng)險化解任務(wù)目標(biāo)如期完成，為 2020 年全面建 成小康社會營造良好的金融環(huán)境。